汇丰研究发表报告指出,中资券商板块获利下跌是由於市场成交量下降(年初至今按年跌6%)、下调佣金及资产管理费,令行业估值造成压力,表现符合该行预期。而中资券商股近期表现取决於资金流向,佣金削减带来的负面影响已被消化,短期内竞争加剧,长远发展仍需政策刺激与支持。
该行认为,中资券商股短期估值或小幅提升,主要由於中证监新任主席上场可能意味着未来更多的改革;中央汇金持续扩大ETF投资范围带来的利好因素;加强证券借贷监管或有助稳定市场。
然而,在中证监政策下,该行料中资券商的佣金或将大幅下调,加上成交低迷,估计将拖累经纪业务和研究收入。加上近期股市波动,或导致每家公司的投资收益有所调整。因此,该行对中资券商股去年第四季及今年首季的盈利预测维持保守态度,预期大中型券商去年盈利将下跌0.6%至9.5%。
此外,该行下调其覆盖的中资券商股2023至2025年盈利预测,并下调目标价,当中偏好中信建投证券(06066.HK) +0.860 (+6.525%) 沽空 $1.43亿; 比率 17.387% 。另将申万宏源(06806.HK) +0.670 (+25.475%) 的评级由「买入」下调至「持有」。
股份|评级|目标价(港元)
中信建投证券(06066.HK) +0.860 (+6.525%) 沽空 $1.43亿; 比率 17.387% |买入|9.7元→7.7元
申万宏源(06806.HK) +0.670 (+25.475%) |买入→持有|2.2元→1.3元
东方证券(03958.HK) +0.620 (+8.947%) 沽空 $5.21千万; 比率 10.413% |买入|6元→4.7元
(jl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-10-04 16:25。)
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