3月26日|东吴证券研报指出,海天精工业绩短期承压,海外业务维持快速增长。2025年公司实现营收33.68亿元,同比+0.48%;实现归母净利润4.29亿元,同比-17.97%。海外收入维持快速增长,主要得益于公司持续推进全球化布局,德国和塞尔维亚子公司陆续形成销售贡献,海外收入占比由2024年的11.09%提升至2025年的16.56%。考虑国内机床市场需求复苏节奏仍偏缓,下调公司2026-2027年归母净利润预测为5.05(原值6.03)/5.94(原值7.27)亿元,预计2028年归母净利润为6.95亿元。当前市值对应2026-2028年PE分别为20/17/14X倍,考虑公司海外扩张加速,维持公司“增持”评级。
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