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《大行》中銀國際料吉利(00175.HK)成本壓力可控 降目標價至30元續籲「買入」
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中銀國際研究報告指，吉利汽車(00175.HK)1月批發銷量約27.02萬輛，按年及按季增長1.3%及14.1%，優於行業平均水平，主要得益於2025年底的部分批發量推延至1月確認，以及出口強勁增長。展望今年首季，雖然市場整體疲弱，但在燃油車需求及出口結構性利好的支持下，吉利仍將實現按年正增長，同時銷售結構有望顯著優化。 該行預計去年第四季吉利的收入受銷量帶動將實現較好增長，但盈利可能按季回落，主要受年末較高的費用計提，以及搭載欣旺達(300207.SZ)電池的早期極氪車型的潛在召回計提影響；預計第四季核心淨利潤介乎35億至38億元人民幣(下同)。 展望2026年，該行認為吉利面對的成本上漲壓力可控，因其年度降本目標逾10%，足以對沖碳酸鋰、銅鋁等多種原材料以及儲存晶片的上漲，只要政策引導下的價格環境保持穩定，單車盈利有保障。 該行維持吉利2026至2027年淨利潤預測200億及237億元基本不變，對應銷量預測分別為350萬及400萬輛。考慮到極氪私有化帶來的股本稀釋效應，將目標價下調至30港元，目前估值較同業有所折讓；重申「買入」評級。(ss/j)AASTOCKS新聞 |
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