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《大行》花旗維持安踏(02020.HK)「買入」評級 收購Puma利空因素已被消化
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花旗發表研究報告指出，安踏體育(02020.HK)今早(27日)宣布以15億歐元收購運動品牌Puma的29%股權，交易完成後將成為Puma最大股東。該行認為，由於市場對此次收購已有預期，相關負面因素已大致反映於股價中，故維持對安踏的「買入」評級，目標價107元。 報告指出，收購對價相當於每股35歐元，約為Puma 2025年預測市銷率的0.7倍。安踏管理層在電話會議中表明，現階段並無將Puma私有化的計劃，且收購資金將全部來自內部資源，不會影響公司的股息分派及股東現金回報。花旗認為，這緩解了市場對安踏可能進行股權融資或全面合併Puma的擔憂。 該行分析，安踏過往在收購FILA及Amer Sports後展現出卓越的整合與營運賦能能力，對其未來協助Puma拓展業務（特別是在中國市場）具有信心。管理層預期，雙方在品牌、供應鏈、分銷渠道及物流基礎設施等方面可產生顯著協同效應。該交易尚需通過監管審批及股東大會批准。 花旗強調，隨著Puma收購案及公司對2026年的審慎展望已充分與市場溝通，短期利空因素已基本釋放。行業選股依次為安踏 > 滔搏(06110.HK) > 李寧(02331.HK)，均予「買入」評級。(ec/u)AASTOCKS新聞 |
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