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《大行》招商證券：比亞迪(01211.HK)首季毛利率強勁提升 新技術出口高端化提升盈利
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招商證券發表報告指，比亞迪(01211.HK)首季淨利潤45.7億元人民幣(下同)，按年升10.6%，符合預期，在市場整體弱勢條件下表現穩健，高端產品及出口佔比提升是驅動業績增長的關鍵。毛利率為 21.9%，按年增4個百分點。汽車銷售毛利率(剔除比亞迪電子)為28.1%，按年升7.3個百分點。 招商證券指，汽車毛利率逆勢大幅提升是季報最大亮點，一方面體現公司強大的規模化成本控制能力，其次是體現產品結構升級，高毛利的騰勢、方程豹、仰望品牌佔銷量比重6.2%，乘用車出口貢獻總銷量15.7%。另外，單車淨利潤(剔除比亞迪電子)為0.67萬元，按年下跌3.8%。 招商證券預計公司首季利潤率相對低位，次季開始有望回升。維持盈利預測不變，維持「增持」評級和目標價300港元。(ha/u)景氣度低於預期。 AASTOCKS新聞 |
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