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道富投管:若伊朗衝突升級 金價3月或再度挑戰5500-5600美元
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<匯港通訊> 道富投資管理發表最新黃金監測報告指出,中東地緣政治局勢再度升溫,市場憂慮或推動油價短線急升,並觸發宏觀市場出現美元及黃金等避險買盤。鑑於石油價格是推動整體通脹的關鍵因素之一,同時亦是生產價格指數(PPI)的主要成本項目,美國通脹預期於3月初進一步擴大,令美國國債孳息率面臨一定上行壓力。 2月現貨金價上升7.9%,突破每安士5250美元。同期白銀升幅達10.1%,比特幣則下跌14.7%,而大宗商品表現大致平穩(+1.1%)。若以風險調整後表現計算,黃金已連續兩個月跑贏白銀、比特幣及標普500指數。若伊朗衝突進一步升級,金價於3月或再度挑戰每安士5500-5600美元水平。 報告指,美國上市黃金 ETF 於2月錄得約45億美元淨流入,令今年以來累計流入金額增至105億美元,遠高於2025年首兩個月的63億美元。正如該行上月指出,儘管去年黃金升幅接近65%,但截至2025年底,全球黃金基金資產佔整體 ETF 及互惠基金資產比重仍不足1.0%。該行認為,黃金在投資組合中的比重依然偏低,無論是戰術性部署或策略性配置,2026年均有顯著加倉空間。 美元年初至今走勢偏弱,但2月表現大致持平,並於3月初出現反彈。華爾街仍普遍看淡美元,這透過計價效應持續為黃金及貴金屬價格構成支持。今年以來,黃金以美元計價表現突出,尤其相對部分高風險貨幣交叉盤(例如澳元、挪威克朗、紐元)更勝一籌。G10 外匯隱含波幅在1月輕微上升後,2月保持平穩,但3月或有回升空間。 黃金作為無息資產,其持有機會成本在2月進一步下降。中期美國國債的實質孳息率顯著回落,5年期通脹保值債券(TIPS)一度逼近1.0%水平,創2022年底以來新低。過去數周,美國各年期國債價格普遍向上,短期利率期貨市場進一步反映7月減息預期,並已計入聯儲局2026年累計約57個基點的減息幅度。 該行對金價前景仍偏向樂觀,基本情景預測金價目標區間為每安士4750-5500美元(50%概率);樂觀情景則上望5500-6250美元(35%概率)。該行認為每安士4400-4600美元區間具明顯支持,並維持悲觀情景預測為4000-4750美元(15%概率)。 (BC) #道富 #黃金 新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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