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植耀輝：港股去向還看A股表現
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耀才證券研究部總監植耀輝稱，踏入2026年，環球股市開局均相當不俗，多地股市創新高，港股及A股亦同樣有好表現，上綜指曾升至10年新高，恒指本週最高亦曾逼近27,000點，惟過去兩個交易日之下跌，恒指又再度回落至26,100點附近。當然A股去向仍是關鍵，雖然A股昨日偏軟，但整體走勢不弱，上綜指更「十五連陽」，另外成交依然十分暢旺，當中週二三兩市成交金額便達到2.8萬億元人民幣。成交量一向可視為A股投資氣氛之風向標，若能維持高成交量，則A股後市不宜太淡，連帶亦有利港股後市。 只是投資者入市亦毋須心急，皆因2026年僅過了數天，環球政經局勢已經出現相當大變化，而美國總統特朗普則繼續成為後市其中一個極大之不穩定因素。因此入市亦不需急於一時，耐心等待最佳出擊機會。 另外，受超大型雲端服務商(Hyperscaler)大舉興建AI基礎建設之影響，相關記憶體需求急增，記憶體生產商遂將產能從(DRAM與NAND(傳統消費電子產品)等轉移至HBM(高頻寬記憶體)與LPDDR(低功耗記憶體)等高毛利產品身上。此點亦不難理解，在AI急速發展下，HBM與LPDDR幾乎「一片難求」，早前美光(MU.US)總裁在業績發布會上便表示今年HBM全年產能已全數售罄，供不應求狀況將延續到2026年之後。根據研究機構IDC之說法，此等改變並非單純之產業循環，而是結構性改變，其影響可能更會持續數年。而隨著記憶體供應緊張以及成本趨升，此舉將打擊個人電腦以至手機需求及定價。 IDC預期在悲觀之情況下，DRAM與SSD價格上漲將推升個人電腦平均售價6%至8%，出貨量則按年減少近9%(11月預測時僅為降2.4%)；智能手機情況較好，但亦倒退約5%，同時換機週期將拉長。以此邏輯推論，在訂單接到「手軟」之情況下，SK海力士(000660.KS)、三星(005930.KS)及美光等供應商前景依然理想，投資價值仍高，惟在相關股份股價已爆升之情況下，可候回調再分注吸納；相反，聯想(00992.HK)、小米-W(01810.HK)及Dell(DELL.US)等則相當不明朗，搏反彈似乎值博率亦不太高矣。 (筆者為證監會持牌人，並未持有相關股份) AASTOCKS新聞 |
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