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《大行》招商证券降网易云音乐(09899.HK)目标价至232元 续予「增持」评级
推荐 6 利好 1 利淡 5 AASTOCKS新闻
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招银证券发表研究报告指，网易云音乐(09899.HK)2025年下半年的收入略低於预期约2%，但受惠於营运杠杆效应及成本控制，利润率扩张优於预期。期内，公司线上音乐服务收入增长放缓，按年增8.3%至30.3亿元人民币，较市场预测低4.7%。该行相信上述因素已在股价中反映，公司的用户增长及利润率扩张前景仍然稳固。 该行预计云音乐2026及2027财年的收入将按年增长10%，核心营业利润按年升15%及17%，驱动力将来自差异化的使用者心智份额、付费用户增长、营运杠杆效应及审慎的AI赋能成本控制。该行又将期内的核心净利润预测分别下调9%及10%，目标价由293元降至232元，续予「增持」评级。(sl/a) AASTOCKS新闻 |
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