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《大行》摩通降亚马逊(AMZN.US)目标价至265美元 短期利润承压
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摩根大通发表研究报告指出，亚马逊(AMZN.US)2026年资本支出将再次大幅增加，完成资本支出三巨头的布局。2,000亿美元的资本支出具有一定的冲击力，且超过了谷歌(GOOGL.US)的1,750亿至1,850亿美元和Meta(META.US)的1,150亿至1,350亿美元。然而，从第四季度的增长率来看，亚马逊的资本支出增长30%，谷歌增长66%，Meta增长58%。值得注意的是，约有450亿美元与商店业务相关。但毫无疑问，今年约700亿美元的增幅主要由AWS和人工智能驱动，实际上是一个好现象。 亚马逊目前拥有570亿美元的净现金，介於谷歌的800亿美元和Meta的230亿美元之间。然而，亚马逊作为一个利润率相对较低的业务，其2025年自由现金流为110亿美元，远低於谷歌的730亿美元和Meta的440亿美元。因此，亚马逊的自由现金流今年几乎肯定会转为负值，并且幅度可能相当大，该行预计自由现金流为负360亿美元。亚马逊上一次在2021年和2022年因疫情物流建设而烧钱，但在2023年和2024年通过网络布局的合理化和区域化实现了显着的反弹。因此，该行认为亚马逊愿意像多年前一样，承受短期利润压力，以推动长期的重大增长机遇。该行维持对亚马逊的「增持」评级，但将目标价从305美元下调至265美元，基於2027年每股盈利9.04美元的29倍市盈率计算。(ec/a) AASTOCKS新闻 |
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