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《大行》花旗料大宗商品价格上升利好基础物料 车企及二线电池商承压
推荐 20 利好 40 利淡 16 AASTOCKS新闻
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花旗研究报告指，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600.HK)、中国宏桥(01378.HK)及紫金矿业(02899.HK)「买入」评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208.HK)、洛钼(03993.HK)及江铜(00358.HK)。此外，黄金珠宝商将受惠於金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888.HK)。 负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868.HK)及广汽集团(02238.HK)因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪(01211.HK)及吉利汽车(00175.HK)规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。 另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750.HK)具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将於今年次季复产，比同业更具防御性。 该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH)对铜及铝成本增加最为敏感。 科技行业方面，小米-W(01810.HK)或面临记忆体成本上升的压力，并挤压智能手机业务的利润率；记忆体价格约占其智能手机物料清单成本的10%至20%。(ss/da) AASTOCKS新闻 |
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