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《大行》美银证券重申予微软(MSFT.US)为首选 评级「买入」 首季迹象显示Azure与Office增长加速可期
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美银证券研报指出，近期市场对微软(MSFT.US)看法主要围绕三大关键议题，首先是关於微软参与AI基础设施项目的程度，因该公司相较甲骨文(ORCL.US)和谷歌(GOOG.US)等同行，较少公开谈论。有关讨论随着微软宣布与OpenAI 持续合作夥伴关系解决，包括对Azure的2,500亿美元投入承诺，并维持AI独家合作，再次确立了微软在AI建设与商业化的核心地位等。 美银证券表示，Azure业务增长率达39%，较指引高出150个基点，表现稳健，认为即使面临供应链限制，Azure业务增长率仍稳健，维持於接近40%的高位。随着新的OpenAI合作协议最早将於2026财年第二季上线，加上供应链限制在2027财年或将逐步缓解，美银证券认为Azure增长加速路径清晰。 就资本支出方面，美银证券将微软2026年预估上调至1,400亿美元(占收入43%)，此举获微软承诺缓解供应链限制的支持。这些投资预计将驱动非线性产能增长(今年AI产能提升80%)，显示微软规模优势正在扩大。Office业务维持15%左右增长。但随着进入2026财年，不断扩大的Copilot潜在用户基础(1.5亿用户)所带来的变现与转化潜力，有望显着推升Office业务的成长动能。 美银证券重申微软为首选股，评级「买入」，目标价640美元。(hc/u)AASTOCKS新闻 |
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