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《大行》大摩：萬科(02202.HK)流動性惡化 越來越難扭轉局面
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摩根士丹利研究報告指，萬科企業(02202.HK)首季淨負債微升至2,650億元人民幣(下同)，即使總債務減少至3,260億元，但現金覆蓋率進一步惡化至0.33倍，淨負債比率升至116%。期內核心虧損按年收窄12%至53億元，物業入賬按年減少36%。未入賬銷售下降至1,070億元人民幣，預示收入將持續承壓。 公司雖然宣佈以超過33億元出售非核心養殖業務，但該行認為相對未來數月到期的93億元公開債務，資金顯著不足。解決流動性壓力需要更快去庫存、更多資產處置及更大範圍的再融資，但在土地儲備枯竭及資產規模縮減下，難度正在增加。該行對萬科(000002.SZ)A股維持「減持」評級，目標價2.15元人民幣。(ss/da)AASTOCKS新聞 |
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