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《大行》摩通重申對內銀股正面看法 料收入和利潤增長溫和改善
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摩根大通發表報告，重申對內銀股正面看法，預計收入和利潤增長將溫和改善，主要受惠於利率下調週期見底，以及手續費收入增長復甦。該行0預期在風險規避環境下，國有銀行短期內將跑贏股份制銀行，首選股為中國銀行(03988.HK)、工商銀行(01398.HK)、建設銀行(00939.HK)及交通銀行(03328.HK)，均予「增持」評級，各予四間內銀H股目標價5.5元、7.35元、9.5元及7.85元。 在股份制銀行中，該行較看好招商銀行(600036.SH)及興業銀行(601166.SH)，因其利潤增長相對穩定，且股息收益率較高。將民生銀行(600016.SH)(01988.HK)A/H股評級從「增持」下調至「中性」，原因是收入增長意外放緩，以及淨息差連續收窄，調低對民行H股目標價由4.4元降至4元。亦將光大銀行(601818.SH)(06818.HK)A/H股評級從「中性」下調至「減持」，將光大銀行H股目標價由3.1元降至2.7元，因2025年第四季利潤大幅收縮，且2026年利潤展望不明朗。 報告指，內銀普遍預期2026年淨息差收窄幅度將小於2025年，有助淨利息收入增長復甦。同時預期2026年手續費收入增長穩定，資產質量維持穩定。不過，各行對減值撥備的指引有所不同，民生銀行預期減值撥備增加，而平安銀行則預期下降。在各銀行中，平安銀行、招商銀行、郵儲銀行及農業銀行的管理層對2026年展望表達樂觀態度。(ha/W)AASTOCKS新聞 |
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