瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，2025年MSCI中国指数的股价回报将达5%至6%，并认为任何回档都将为投资者提供更具吸引力的买点。他称，继续采用哑铃策略，一方面倾向於持有高股息股，另一方面持有具备基本面支持的增长板块。互联网仍是首选行业，而对於其他beta标的，更看好教育、啤酒和A股科技、媒体和电讯(TMT)。
他认为，极度悲观情绪已结束，但未来波动性可能加大。明年内地股市会受到关税、地缘政治、政策应对以及零售资金流入所影响，或在短期内给股价带来一定下行压力。不过，由於内地上市公司主要侧重国内经济，认为国内政策应对、低基数、零售资金流入以及公司治理改革将共同推动股市在明年录得正回报。
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王宗豪亦指，最早可能在1月或2月宣布的贸易关税、美国对华政策的不确定性、零售资金流入在短期内出现趋稳迹象、国内支持政策延迟推出，以及10年期利率上升等因素会导致短期内(目前至明年首季末)MSCI中国指数约有5%的下行空间。该行的经济团队预计明年财政赤字率将扩大2个百分点，同时预计房价跌幅将从今年的17%至18%放缓至10%。虽然关税可能拉低出口和经济增长，但上市公司的美国敞口非常有限，仅占总收入的3%。(vc/da)
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