盤前市場動向

1. 4月15日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.08%，標普500指數期貨漲0.03%，納指期貨跌0.05%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.11%，英國富時100指數漲0.16%，法國CAC40指數跌0.53%，歐洲斯托克50指數跌0.46%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.67%，報91.89美元/桶。布倫特原油漲0.87%，報95.61美元/桶。

市場消息

傳美伊原則上同意延長停火。美國方面消息稱，調解方正接近就延長美國與伊朗之間的停火達成一致，並推動重啟談判。消息人士稱，美伊雙方已“原則上同意”延長將於4月22日到期的臨時停火協議，以爭取更多外交時間。消息稱，美國對伊朗港口的封鎖及伊朗方面的威脅使停火前景面臨不確定性。當前各方正就伊朗核計劃、霍爾木茲海峽及戰爭賠償等關鍵分歧尋求妥協。不過，特朗普依然在釋放一些威脅信號，他在當地時間4月15日播出的採訪中表示，這場戰爭可能會持續至11月的中期選舉，並再次威脅襲擊伊朗民用基礎設施，但同時表示“希望不會發展到那一步”，還稱“我們可在一小時內摧毀伊朗所有橋樑和發電廠”。

不再恐高!美銀調查：標普500距歷史高點僅一步之遙，但高估值擔憂跌至2019年來新低。根據美國銀行發佈的4月全球基金經理調查，投資者對美國股票估值的擔憂已降至2019年2月以來的最低水平，標誌着持續多年的高價股焦慮情緒正在發生轉變。與此同時，標普500指數已完全收復因地緣衝突(伊朗局勢)引發的失地，目前僅較1月28日創下的7000點歷史高點低約1%。這一變化表明，過去幾年積累的部分過度估值擔憂，正因地緣衝突和“更高更久”的借貸成本環境而逐步消散。

美股軟件股開始反攻?在經歷了長達數月的持續低迷與歷史性估值壓縮後，美股軟件板塊本週迎來強勢反彈。此前因AI恐慌被錯殺已導致軟件股估值跌至歷史罕見低位。除了低估值外，盈利預期的邊際改善同樣推動資金迴流。行業研究數據顯示，華爾街分析師近期已悄然上調軟件板塊預期，預計2027年軟件和服務公司利潤增速將達16.5%，較2月底15.7%
的預測有所上修，營收預期亦呈現相似上修軌跡。不過，鑑於軟件行業面臨的諸多挑戰，例如營收增長放緩以及AI的飛速發展(每一次更新似乎都預示着能力的飛躍)，許多投資者對逢低買入軟件股票持謹慎態度。

廣譜供給衝擊來襲、但非通脹失控，耶倫與高盛穩住美聯儲降息敍事。當前，互換市場與利率期貨市場全面放棄了對於美聯儲年內降息的押注，甚至一些交易員開始定價2026年底之前美聯儲加息的可能性。不過，美國前財長耶倫表示，儘管由中東地緣政治衝突引發的油價大幅上漲衝擊令美國乃至全球經濟前景蒙上陰影，但她仍認為美聯儲今年晚些時候存在重啟降息的可能性。耶倫表示，“這實際上是一場廣泛的供給端衝擊，而不是又一輪通脹失控”。耶倫表示，雖然不能完全排除需要加息的可能性，但長期通脹預期保持穩定，表明就目前而言，這種偏向極端的情形仍不太可能發生。高盛經濟學家團隊同樣判斷，本輪物價衝擊更像温和滯脹，不足以重演2022年式通脹失控，因此仍保留9月和12月各降息25個基點的預期。

避險光環褪去!對沖基金正趁勢“狙擊”美元。隨着美伊重啟談判的前景以及達成和平協議的可能性不斷增加，對沖基金對美元的看跌情緒正日益濃厚。美元此前因戰爭避險情緒而積攢的強勢表現，如今已幾乎被全數抹平。摩根士丹利的一項專有交易模型顯示，截至4月10日，投資者在本月不斷加碼看空美元的交易。與此同時，美元指數所謂的風險逆轉指標顯示，本月看漲期權(對沖美元走強的成本)相對於看跌期權(押注美元走弱的成本)的溢價已經大幅收窄。摩根士丹利分析師表示：“美元走弱的通道正在不斷拓寬，而不是收窄。”“短期來看，停火協議可能對風險貨幣構成利好。但從中長期來看，我們認為美元的疲軟將更加集中地體現在與歐元、日元和瑞士法郎等主要非美貨幣的匯率對比上。”

個股消息

英偉達(NVDA.US)      推出全球首個量子開源AI模型，量子計算概念股應聲大漲。英偉達推出全球首個量子計算開源AI模型家族Ising，旨在加速量子計算的發展。受此消息提振，量子計算概念股週三盤前普遍上漲。截至發稿，Quantum
Computing(QUBT.US)      漲逾4%，Infleqtion(INFQ.US)      、Rigetti Computing(RGTI.US)      、IonQ
Inc(IONQ.US)      漲超5%，D-Wave Quantum(QBTS.US)      漲超8%，哈納杜量子技術(XNDU.US)      漲超11%%。

大摩(MS.US)      Q1業績超預期。財報顯示，摩根士丹利Q1淨營收同比增長16%至205.8億美元，好於市場預估的197.1億美元;淨利潤同比增長29%至55.7億美元;每股收益為3.43美元，好於市場預期的3.02美元。淨利息收入27.0億美元，好於市場預估的26.7億美元。股票交易收入51.5億美元，好於市場預期的47.8億美元。截至發稿，大摩週三美股盤前漲超2%。

業務多點開花，美國銀行(BAC.US)      Q1業績超預期。美國銀行Q1業績超出預期，原因是全球市場波動提振了交易活動、併購活動的反彈也推高了投資銀行費用。財報顯示，該行Q1營收同比增長7%，至303億美元，超出市場預期;每股收益同比增長25%，至1.1美元，也超出市場預期。淨利息收入達157億美元，同比增長9%，主要得益於全球市場活動相關的淨利息收入增加、存款和貸款餘額增加以及固定利率資產重新定價。此外，美國銀行披露其在私募信貸領域的敞口約為200億美元，該行及其華爾街同行正試圖平息人們對該行業在該資產類別中敞口的擔憂。

AI投資熱潮引爆設備需求，阿斯麥(ASML.US)      上調2026年銷售預期。數據顯示，阿斯麥Q1淨銷售額87.7億歐元，高於預期的85億歐元;淨利潤28億歐元，高於預期的25億歐元。Q1毛利率達53.0%，處於此前預測區間的高位。這反映出阿斯麥在產業鏈中極高的定價權，足以抵消零部件成本及供應鏈波動壓力。本季財報最引人注目的結構性變化在於存儲客户的崛起。
阿斯麥表示，Q1新設備淨銷售額中，存儲芯片領域佔比從上一季度的30%飆升至51%，首次與邏輯芯片平分秋色。該公司還上調了2026年的銷售展望，預計2026年淨銷售額將在360億至400億歐元之間，此前預期區間為340億至390億歐元。但Q2展望不及預期，預計淨銷售額為84億至90億歐元，低於預期的90.7億歐元。

特斯拉(TSLA.US)      A15芯片成功流片!馬斯克高呼：未來將成為全球產量最高AI芯片之一。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克宣佈，特斯拉AI芯片設計團隊已成功完成AI5芯片的流片。這標誌着該芯片邁向製造階段的重要里程碑。馬斯克還稱，AI6、Dojo3以及其他令人興奮的芯片也在研發中。馬斯克還感謝了合作伙伴台積電(TSM.US)      和三星在芯片量產過程中的支持，並稱“AI5芯片未來將成為全球產量最高的AI芯片之一”。流片是芯片量產前的關鍵環節，檢測設計的芯片是否可用，進而為後續的大規模量產做準備。馬斯克此前曾表示，AI5芯片計劃於2027年進入大規模生產階段。

數十億美元押注定製化!Meta(META.US)      深化與博通(AVGO.US)      芯片綁定。Meta宣佈與博通擴大數十億美元級合作關係，雙方將共同設計和製造定製芯片，以支撐Meta的人工智能業務佈局。根據協議，兩家企業將聯合開發多代Meta訓練與推理加速器(MTIA)，該合作框架將持續至2029年。與此同時，雙方還披露，博通首席執行官陳福陽將在Meta年度股東大會任期屆滿後正式退出Meta董事會。上述兩家公司在一份聲明中表示，此次合作包括承諾開發可提供超過1吉瓦計算能力的芯片。據一位知情人士透露，該協議預計將是價值數十億美元的持續部署計劃的第一階段，並計劃在博通的技術支持下，未來將部署規模進一步擴大至數吉瓦級別。

固收巨頭Pimco豪擲4億美元! 私募信貸風暴眼中的Blue
Owl(OWL.US)      獲關鍵背書。據知情人士透露，全球最大規模固定收益投資巨頭之一太平洋資產管理(Pimco)買下了當前正處於私募信貸風暴眼裏的Blue Owl
Capital(OWL.US)      旗下一個關鍵私募信貸基金於週一發行的全部4億美元債券。儘管Pimco是否打算持有這些債券仍是一個懸而未決的問題，這筆交易都是對全球私募信貸行業的一次積極信心投票。該行業此前已因贖回請求激增，以及投資者對軟件資產基本面前景將受AI顛覆影響和估值、資產流動性、透明度等日益加深的擔憂而遭受重創。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國4月紐約聯儲製造業指數

北京時間次日01:45 美聯儲理事鮑曼在國際金融協會論壇上發表講話

北京時間次日02:00 美聯儲公佈經濟狀況褐皮書

業績預告

週四盤前：台積電(TSM.US)      、百事可樂(PEP.US)      、雅培(ABT.US)      、嘉信理財(SCHW.US)