盤前市場動向

1. 3月19日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.20%，標普500指數期貨跌0.21%，納指期貨跌0.32%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌2.58%，英國富時100指數跌2.10%，法國CAC40指數跌1.81%，歐洲斯托克50指數跌2.17%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.28%，報96.68美元/桶。布倫特原油漲6.56%，報114.42美元/桶。

市場消息

黃金、白銀齊跌。隨着中東局勢升級推動油價再次上漲，以及美聯儲的鷹派立場，黃金、白銀齊跌。截至發稿，黃金現貨跌2.6%，報4694美元/盎司;白銀現貨跌超6%，報70.68美元/盎司。

按兵不動釀成政策失誤?“少數派經濟學家”炮轟美聯儲再次誤判局勢。來自Arkomina Research的資深宏觀經濟學家Marko
Bjegovic在美聯儲宣佈按兵不動的利率決議之後表示，美聯儲未能宣佈降息舉措，意味着失業率上升背景下該央行錯失關鍵降息窗口，犯下了一項政策錯誤。Bjegovic概述了他對美聯儲政策制定者們在美國乃至全球經濟疲弱跡象不斷增多之際，仍決定維持當前利率不變的若干擔憂。Bjegovic之所以認為這次美聯儲按兵不動是個政策錯誤，核心在於他的政策函數與主流市場預期完全不一致：他更重視勞動力市場惡化和“實際利率仍過緊”，而不是繼續把通脹風險放在第一位。在他看來，美國陷入負就業增長+失業率快速上行已經足以提示衰退風險，央行如果還因油價和滯脹擔憂而遲遲不降息，只會把勞動力市場推向更差局面。

油價飆升“不必恐慌”?小摩直懟美聯儲：別想糊弄市場，通脹終將衝擊就業。摩根大通資產管理公司全球固定收益主管Bob
Michele表示，面對油價飆升與中東衝突引發的地緣政治風險加劇，美聯儲向市場傳遞出“不必恐慌”的信號。他稱自己對這一説法並不買賬：“通脹終究會受到實質性影響，最終勞動力市場也難以倖免。”Michele還指出，美聯儲主席鮑威爾是否會在5月任期結束後留任仍是市場關注的焦點。“我個人認為，他會留任至中期選舉之後”，即便屆時鮑威爾不再擔任主席，“他的留任也能帶來市場穩定”。

大摩跟進高盛、巴克萊，預計美聯儲年內首次降息推遲至9月。摩根士丹利加入高盛與巴克萊的行列，將美聯儲下一次降息預期從6月推遲至9月。這家華爾街投行目前預計，美聯儲將在9月和12月各降息25個基點，修正了此前6月、9月各降息一次的預測。摩根士丹利策略師在報告中稱：“美聯儲態度謹慎意味着降息推遲。我們觀點的主要風險在於，降息會更晚到來，甚至根本不會到來”，“但另一方面，油價第二輪飆升可能導致經濟活動與勞動力市場走弱，進而促使降息。”

技術分析師警告：美股瀕臨變盤!一旦跌破臨界線，將再跌10%。標普500指數週三下跌1.4%，這是自2024年以來最糟糕的美聯儲決議日表現，打破了連續兩天的漲勢，收於6624.70點，略高於其6615.70點的200日移動均線。BTIG董事總經理兼首席市場技術分析師Jonathan
Krinsky表示，這是自去年10月以來標普500指數第三次測試6600點水平。如果週四股市下跌，標普500指數可能跌破這一關鍵支撐位。他表示：“我們對其能守住支撐位沒什麼信心。”他補充稱，這種技術形態意味着標普500指數現在有相當大的可能性會一路跌回6000點，意味着還有10%下跌空間。

中東戰爭引發全球經濟增長擔憂，銅價創去年12月以來新低。由於中東戰事升級推高能源價格，並加劇了全球經濟受損的風險，銅價跌至去年12月以來的最低點。銅價今年開局強勁，1月底曾創下歷史新高，但本月已下跌超過8%。截至發稿，LME銅期貨跌2.5%，報12091美元/噸。Minmetals
Futures Co.基礎金屬研究主管Wu
Kunjin表示：“這關乎對經濟和通脹的擔憂，原油價格在高位停留的時間越長，對通脹的影響就越大。油價上漲並不一定意味着利率會提高，但這種可能性確實存在。”

個股消息

AI需求爆發推動業績飆升，美光科技(MU.US)      Q2營收同比翻近三倍，高額資本開支引發市場擔憂。美光交出了一份遠超市場預期的業績，但高強度資本支出計劃令投資者情緒趨於謹慎。財報顯示，截至2月26日的2026財年第二財季，美光營收同比大幅增長至238.6億美元，較去年同期的80.5億美元接近翻三倍，遠高於市場預期的200.7億美元;調整後每股收益為12.20美元，也顯著超過預期的9.31美元。淨利潤大幅躍升至138億美元，上年同期僅為15.8億美元，盈利能力顯著改善。毛利率亦大幅提升至74.4%，較去年同期的36.8%實現翻倍增長。展望未來，美光給出了更為樂觀的業績指引。公司預計第三財季營收將達到約335億美元，同比增幅超過200%，調整後每股收益約為19.15美元，遠高於市場預期的243億美元營收及12美元左右的每股收益水平。不過，伴隨需求爆發而來的，是資本開支的顯著提升。公司預計本財年資本支出將超過250億美元，高於市場此前預期的224億美元，並預計到2027財年支出將進一步大幅增加，尤其是晶圓廠建設相關投入將額外增加逾100億美元。截至發稿，美光週四美股盤前跌近6%。

蘋果(AAPL.US)      2026年初在華手機銷量逆市大增23%，安卓陣營因內存成本被迫漲價。蘋果在2026年前九周的中國智能手機銷量實現23%的強勁增長，頂住整體市場下滑壓力。市場研究機構Counterpoint發佈的數據顯示，今年1月至3月初，中國智能手機銷量整體同比下降4%。儘管年初政府推出消費補貼政策，但未能有效激活疲軟的消費需求。蘋果銷量增長主要得益於電商平台折扣優惠及其入門款iPhone
17機型可享受國家補貼的政策支持。報告指出，蘋果對供應鏈的嚴格管控使其比競爭對手更具成本吸收能力，能夠有效抵禦內存芯片價格飆升的衝擊。市場預計蘋果將維持當前定價策略，而競爭對手則被迫提價，此消彼長間蘋果有望進一步擴大市場份額。

馬斯克：特斯拉(TSLA.US)      有望於12月完成AI6芯片流片。馬斯克週四表示，可能在12月份完成其下一代AI6芯片的流片，即芯片設計最終定稿並送往工廠進行生產。馬斯克去年曾表示，三星電子將負責生產AI6芯片，這些芯片很可能用於特斯拉位於德克薩斯州泰勒市的新工廠生產的自動駕駛汽車和人形機器人。此前，這家韓國公司與特斯拉達成了一項價值165億美元的協議，為其供應人工智能芯片。三星一位高管週三表示，該公司計劃在2027年下半年開始生產基於其先進的2納米工藝的特斯拉芯片。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國截至3月14日當週初請失業金人數

北京時間20:30 美國3月費城聯儲製造業指數

北京時間22:00
美聯儲召開會議討論修改針對規模最大、國際業務最活躍銀行的資本要求方案，以及針對其他大型銀行的相關要求，並對美國具有全球系統重要性銀行的附加資本要求作出調整

業績預告

週五早間：聯邦快遞(FDX.US)     

週五盤前：小鵬汽車(XPEV.US)