盤前市場動向

1. 3月5日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，納指期貨跌0.25%，標普500指數期貨跌0.11%，道指期貨跌0.14%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.01%，英國富時100指數漲0.13%，法國CAC40指數漲0.05%，歐洲斯托克50指數漲0.08%。

3. 截至發稿，WTI原油漲2.92%，報76.84美元/桶。布倫特原油漲2.40%，報83.35美元/桶。

市場消息

華爾街看漲陣營再添一員!BTIG篤定市場底部已確認，高呼轉守為攻正當時。BTIG加入看漲陣營，成為最新一家對美國股市投資者釋放樂觀信號的機構。BTIG首席市場策略師Jonathan
Krinsky表示：“市場底部已確認，現在應轉守為攻。”Krinsky認為，隨着標普500指數收復關鍵支撐位，多個板塊已探明底部，“我們認為航空、消費、銀行、加密貨幣、軟件及中概股板塊已觸底，而能源、必需消費品板塊則呈現階段性見頂跡象”。

伊朗地緣衝擊見底?頂級策略師翻多，6大信號支撐美股3月看漲。華爾街知名策略師、城堡證券的Scott
Rubner認為，衝突帶來的最壞影響對美股而言可能暫時已經過去。他表示：“我們撤回了戰術性看跌的判斷，並看到股市在月中前有反彈空間，波動率迴歸正常將成為催化劑。預計在期權到期日前市場會有震盪，但隨後的靈活性會更高，4月將提供一個更持久的風險重估窗口。”他指出，看漲美股的6大信號包括：期權到期與“三巫日”、散户投資者持續逢低買入、退税資金、偏度過高、跨資產波動率正在回升、季節性因素更趨有利。

富貴險中求?美股散户大軍無視一切，堅定“抄底”。儘管AI恐慌和美國與伊朗的衝突引發的經濟動盪擔憂導致股市近期坐過山車，但在華爾街扮演日益關鍵角色的散户們依然是最忠實的買家。根據城堡證券的報告，2月是自2021年迷因股(meme-stock)狂潮以來散户買入最強勁的月份之一，也是有記錄以來的第五大月份。本週一，作為衝突爆發後的首個交易日，美股主要股指早盤下滑，但摩根大通分析師指出，散户投資者向股票和ETF注入了22億美元。

投資者蜂擁至最硬核避險資產——貨幣基金!
美國貨基規模升至創紀錄的8.27萬億美元。隨着美國/以色列與伊朗之間的軍事衝突引發全球廣泛的避險浪潮，市場擁抱最硬核也是最直接了當、最低風險偏好的現金類型避險方式——即投資者們正在瘋狂湧入美國貨幣市場基金，推動美國貨基的總資產規模攀升至創紀錄的8.271萬億美元。根據Crane
Data
LLC的最新數據，截至3月3日當週，共有490億美元流入貨幣市場基金。其中，僅週二單日就流入約185億美元，當天美國與以色列對伊朗發動更大規模空襲打擊所帶來的悲觀敍事影響在金融市場中持續發酵。最新一週的貨幣市場資金流入使得今年以來的累計流入規模超過1620億美元。

霍爾木茲“鎖喉”鋁供應，花旗上調鋁價目標至3600美元。花旗近日將倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁的價格目標從每噸3400美元上調至3600美元，並稱在牛市情景下，鋁價甚至可能攀升至每噸4000美元。此舉主要源於伊朗局勢升級後出現的供應中斷及不可抗力聲明。花旗在報告中指出：“海灣地區已有兩家生產商遭遇不可抗力，這表明市場已從面臨風險轉向切實的供應中斷。”花旗認為，由於航運和保險相關問題，衝突的影響可能會持續較長時間。即便部分運輸恢復，集裝箱運輸的初級金屬和增值產品的正常化速度，也可能比油輪運輸緩慢得多。該機構同時警告，相關設施或電解槽生產線可能存在不穩定性，這或將導致重啟生產延遲數月之久。

個股消息

推理狂浪席捲全球，博通(AVGO.US)      千億美元藍圖直插英偉達腹地。博通最新公佈的業績數據以及對下一財季的展望均超出華爾街分析師預期，尤其是其給出的1000億美元AI芯片營收前景。財報顯示，在截至2月1日的第一財季，博通營收同比增長29%至193億美元，好於市場預期的192億美元;調整後每股收益為2.05美元，好於市場預期的2.03美元。當季AI相關營收翻番至84億美元，增速遠快於公司此前預期。包括AI
ASIC與智能手機射頻芯片等半導體業務營收的Q1半導體解決方案營收高達125.15億美元，同比大幅增長52%。此外，該公司預計，在截至5月3日的第二財季，營收約為220億美元，意味着有望實現同比增幅約47%，顯著高於市場預期的約205億美元。最為重磅的是，博通CEO稱明年圍繞AI
ASIC的“AI芯片”相關營收將突破1000億美元。截至發稿，博通週四美股盤前漲逾7%。

谷歌(GOOGL.US)      確立三大未來引擎：量子計算、機器人、AI製藥。谷歌近期正式揭曉其下一階段戰略藍圖，將量子計算、機器人技術與AI驅動的藥物研發三大領域確立為驅動集團長期增長的核心引擎。這一戰略轉型的深層動因，源於全球生成式人工智能競爭的全面升級——為突破搜索廣告業務的增長天花板，谷歌正通過高強度資本投入，加速搶佔前沿科技商業化制高點。據報道，該公司計劃將實驗室階段的"前瞻性項目"轉化為萬億級市場潛力的支柱產業，研發投入強度預計將創歷史新高。

滿負荷生產仍供不應求!英特爾(INTC.US)      CFO：服務器芯片需求“依然旺盛” 供給瓶頸將貫穿全年。英特爾首席財務官Dave
Zinsner表示，該公司高利潤的服務器處理器需求依然旺盛，並預計這一態勢將持續至明年。Zinsner指出，受自身工廠產能受限及整個半導體行業供應短缺影響，英特爾難以滿足持續增長的訂單需求。Zinsner稱，在去年銷量增長逾20%的基礎上，服務器市場“今年將再度實現相當可觀的增長”。Zinsner表示，產能短缺問題將持續緩解，但仍會貫穿今年年底。他指出，英特爾的許多工廠目前產能利用率已超過100%。

OpenAI與廣告科技公司The Trade Desk(TTD.US)      就廣告業務展開早期洽談。據三位知情人士透露，OpenAI 已與The Trade
Desk就合作事宜展開早期洽談，旨在幫助ChatGPT開發商開展廣告銷售業務。此次洽談表明，今年 2 月初剛在 ChatGPT 推出廣告業務的
OpenAI，初期將依託外部合作伙伴來協助銷售廣告、快速擴大業務規模。例如，The Trade Desk
為廣告主提供大規模自動化廣告投放平台，同時具備廣告定向投放與效果衡量技術。截至發稿，The Trade Desk週四美股盤前大漲超20%。

克羅格(KR.US)      Q4業績好壞參半，2026財年指引略顯謹慎。財報顯示，克羅格Q4銷售額為347.25億美元，不及市場預期的350.64億美元;剔除燃料後的同店銷售額增長2.4%，不及市場預期的2.5%;調整後每股收益為1.28美元，好於市場預期的1.20美元。展望未來，克羅格預計2026財年全年剔除燃料後的同店銷售額增長在1.0%至2.0%之間;預計全年每股收益預計為5.10至5.30美元(中點5.20美元)，與市場共識預期的5.2美元基本一致。克羅格還預計全年資本支出為38億至40億美元。

意法半導體(STM.US)      CEO放話：明年數據中心相關收入將遠超10億美元。意法半導體首席執行官讓·馬克·謝里預計，該公司明年與數據中心相關的收入將“遠超”10億美元。而這家芯片製造商曾在1月份表示，預計在2030年之前實現10億美元的數據中心相關收入。謝里週三在摩根士丹利的一次會議上表示：“得益於AWS合同的初步效應，同時在光纜需求加速的推動下，今年，我可以肯定地説，數據中心相關收入將輕鬆超過10億美元——達到15億美元左右。而到明年，這一收入將遠超10億美元。”受此消息提振，截至發稿，意法半導體週四美股盤前漲超2%。

京東(JD.US)      發佈年度業績，股東應占淨利潤196億元，派發末期股息每股0.5美元。2025年全年，京東集團取得收入人民幣13091億元(單位下同)，較2024年全年增加13.0%;經營利潤為28億元;歸屬於普通股股東的淨利潤為196億元;每股美國存托股攤薄收益為12.90元;擬派發現金股利為每股普通股0.5美元，或每股美國存托股1.0美元。2025年第四季度，京東集團取得收入為3523億元，較2024年第四季度增加1.5%;取得經營虧損58.49億元;歸屬於普通股股東的淨損失為27億元;每股美國存托股攤薄損失為2.07元。

嗶哩嗶哩(BILI.US)      發佈年度業績，經調整淨利潤25.9億元，同比扭虧為盈。嗶哩嗶哩2025年全年取得淨營業額總額達人民幣303.5億元(單位下同)，同比增加13%;淨利潤為11.9億元，去年同期則取得淨虧損13.6億元;經調整淨利潤25.9億元，去年同期則取得經調整淨虧損3900萬元;每股基本淨利潤2.85元。2025年第四季度，該集團取得淨營業額總額達83.2億元，同比增加8%;淨利潤5.14億元，同比增加478%;經調整淨利潤8.78億元，同比增加94%。截至發稿，嗶哩嗶哩週四美股盤前漲近3%。

和黃醫藥(HCM.US)      發佈年度業績，股東應占溢利4.57億美元，同比增長1111.03%。和黃醫藥發佈2025年全年業績，收入總額5.49億美元，同比減少12.96%;股東應占溢利4.57億美元，同比增長1111.03%;每股基本盈利0.53美元。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國2月挑戰者企業裁員人數

北京時間21:30 美國截至2月28日當週初請失業金人數

北京時間次日02:15 美聯儲理事鮑曼發表講話

業績預告

週五早間：邁威爾科技(MRVL.US)      、開市客(COST.US)