盤前市場動向

1. 12月5日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.05%，標普500指數期貨漲0.17%，納指期貨漲0.36%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.52%，英國富時100指數漲0.07%，法國CAC40指數漲0.28%，歐洲斯托克50指數漲0.39%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.12%，報59.60美元/桶。布倫特原油跌0.06%，報63.22美元/桶。

市場消息

9月PCE數據來襲！華爾街的目光集體鎖定在即將發佈的9月個人消費支出(PCE)物價指數上。作為美聯儲最青睞的通脹指標，這份報告不僅是自9月下旬以來官方發佈的首份通脹讀數，更被視為美股市場能否打破近期震盪格局、確立未來走向的“定海神針”。由於此前政府停擺導致數據發佈延遲，市場積壓了大量的不確定性。投資者、分析師乃至美聯儲官員本身，都迫切需要這份遲到的報告來釐清經濟迷霧。FactSet等多家機構預測，通脹壓力依然頑固，甚至在某些維度上有所回升。市場預計，9月整體PCE指數同比漲幅為2.8%，環比漲幅為0.3%;核心PCE指數同比漲幅為2.9%，環比漲幅為0.2%。

美聯儲主席提名預熱戰已打響!哈塞特以“準主席”姿態“指導”降息。美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特表示，美聯儲應在下週會議上降息，並預測將降息25個基點。哈塞特表示：“我認為應該降息，而且我認為很有可能會降。”他指出美聯儲理事和地區主席近期的表態顯示，“他們現在似乎明顯傾向於降息”。他還表示，希望在長期內“將利率降至低得多的水平”。與此同時，有關美國總統特朗普正準備提名美聯儲主席人選的猜測日益升温。特朗普本週早些時候表示，計劃於2026年初宣佈其美聯儲主席人選，目前已確定最終候選人。最近幾天，他多次稱讚哈塞特，並暗示可能提名他。

白銀火熱行情引崩盤擔憂，分析師卻稱“這次不一樣”。白銀市場今年帶領投資者經歷了一場驚心動魄的旅程，價格近乎翻倍。然而，一些分析師擔憂，白銀正走向令人失望的結局。這些看跌情緒基於歷史經驗，畢竟在1980年和2011年兩度創下紀錄高位後，白銀曾隨後迅速暴跌。不過，Sprott
Money分析師Craig
Hemke並不這麼認為。他稱這次情況不同，“當前的經濟、貨幣和實物狀況與1980年和2011年完全不同”。Hemke認為，正在展現的價格形態，更類似於黃金在2023年和2024年的突破行情。他表示，明年的突破很可能會將白銀推至新的歷史高位。

漲勢如虹!銅價延續破紀錄漲勢，花旗加入看漲陣營。銅價本週行情火熱。截至發稿，倫敦金屬交易所銅價上漲1.23%，至每噸11583.75美元。花旗分析師指出，按照其基本假設情景，銅庫存正在美國積累，非美地區則形成短缺，銅價在明年第二季度均價將達到13,000美元。分析師Max
Layton等人表示：“我們確信銅價在2026年前將繼續上漲，這受到多重看漲催化劑的支撐，包括逐漸向好的基本面和宏觀背景。”他們預測，受低利率環境和美國財政擴張推動經濟增長，以及歐洲重整軍備和能源轉型的帶動，明年全球終端消費將增長2.5%。

全球供應過剩警報拉響!沙特旗艦原油價格降至五年低點。由於全球石油市場持續出現供應過剩的跡象，沙特阿拉伯將其旗艦原油價格下調至五年來的最低水平。根據一份最新的價目表，沙特國有生產商沙特阿美其面向亞洲客户的阿拉伯輕質原油價格下調至較區域基準升水
60 美分，用於明年 1 月的交貨。這是自 2021 年 1
月以來的最低價格，降幅與對煉油廠和貿易商的調查結果大致一致。歐佩克+在上週末確認了此前的決定，即在明年第一季度暫停增產，理由是亞洲、歐洲和北美大部分地區的冬季月份季節性需求疲軟。

個股消息

蘋果遭遇“挖角”衝擊波。蘋果正面臨一波高管離職潮，本週，其總法律顧問和政策主管宣佈均將於明年退休;一名頂級設計師離職並加入了Meta;人工智能戰略主管將退休;首席運營官已於7月宣佈退休，首席財務官則已轉任新職。在組織架構的更下層，近幾個月來已有數十名蘋果員工轉投OpenAI和Meta，這是長期人才流失的一部分，導致該公司失去了創新者，同時為競爭對手注入了他們希望用來顛覆這位數字設備之王的專業知識。根據對LinkedIn個人資料的查閲，近幾個月來，數十名在音頻、手錶設計、機器人等領域擁有專長的蘋果工程師和設計師已轉投OpenAI。

AI熱潮之下服務器交付延期，慧與科技(HPE.US)      業績失色但AI算力敍事仍然火爆。數據顯示，慧與科技第四財季總營收同比增長14%至97億美元，不及市場預期的約99億美元;調整後每股收益為0.62美元，強於分析師平均預期並且顯著高於上年同期的0.04美元。GAAP毛利率為33.5%，同比上升270個基點;Non-GAAP毛利率為36.4%，同比上升550個基點。該公司預計，截至明年1月的第一財季營收為90-94億美元，不及市場預期的98.8億美元;預計調整後每股收益為0.57-0.61美元，好於市場預期的0.53美元。第一財季營收指引不及預期這在很大程度上表明該公司在AI服務器銷售方面未能滿足外界的高期望，主要因一些大型AI服務器交易被推遲到了2026年日曆年，但是整體AI算力基礎設施訂單仍舊爆滿，且未來攜手AMD、博通有望帶來強勁增量。截至發稿，慧與科技週五美股盤前跌超9%。

核心訂閲業務持續發力!DocuSign(DOCU.US)      Q3營收、利潤超預期，上調全年業績指引。得益於訂閲收入增長的拉動，電子簽名解決方案提供商DocuSign公佈了超預期的第三季度財報，同時上調了全年業績指引。財報顯示，在截至10月31日的第三財季，DocuSign調整後每股收益為1.01美元，營收同比增長8.4%，達到8.1835億美元。分析師普遍預期調整後每股收益為0.92美元，營收為8.071億美元。該公司還上調了本財年業績指引：全年營收預期上調至32.08億至32.12億美元，此前預期為31.9億至32億美元;訂閲收入預期上調至31.4億至31.44億美元，此前為31.2億至31.3億美元。截至發稿，DocuSign週五美股盤前跌近6%。

好萊塢“核爆”級併購將近?傳華納兄弟探索(WBD.US)      與奈飛(NFLX.US)      進入獨家談判。據知情人士透露，華納兄弟探索已進入獨家談判，擬將其電影電視工作室及HBO
Max流媒體服務出售給奈飛。知情人士補充稱，若監管機構不批准該交易，奈飛將支付50億美元的解約金。若談判沒有破裂，兩家公司可能最快在未來幾天宣佈交易。這則消息表明，奈飛正領先於其他尋求競購華納兄弟探索全部或部分資產的派拉蒙天舞(PSKY.US)      和康卡斯特(CMCSA.US)      。

SoFi(SOFI.US)      折價增發15億美元，股價盤前下挫。金融科技公司SoFi
Technologies正尋求通過股票發售籌集15億美元，以推進其從貸款業務向其他產品領域的多元化發展。據知情人士透露，SoFi提供的股票價格在每股27.50美元至28.50美元之間。該價格區間較週四收盤價29.60美元折價高達
7.1%。截至發稿，SoFi週五美股盤前跌超7%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間23:00 美國9月PCE物價指數年率

北京時間23:00 美國9月個人支出月率

北京時間23:00 美國12月密歇根大學消費者信心指數初值