盤前市場動向

1.
10月21日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.08%，標普500指數期貨漲0.03%，納指期貨跌0.05%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.17%，英國富時100指數漲0.30%，法國CAC40指數漲0.55%，歐洲斯托克50指數漲0.26%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.79%，報57.47美元/桶。布倫特原油漲0.67%，報61.42美元/桶。

市場消息

美股反彈並非信心投票!空頭回補造就“虛假繁榮”，上漲行情或難延續。當美國股市在不確定性仍然揮之不去的情況下從拋售中反彈時，推升行情的背後往往潛藏着一個激進的買家——被迫回補的空頭。儘管此類激進的回補行為通常會推高整體市場，但這種動態可能會製造一種虛假的“信心投票”。實際上，市場對美國總統特朗普的貿易議程或美聯儲政策走向都依然毫無把握。雖然標普500指數上週上漲1.7%，但避險情緒現已升温，交易員正通過賣出看漲期權來籌集資金購買下行保護。

美銀預警：若信貸風暴升級，養老金被迫清倉指數基金或成美股下一顆雷。美國銀行策略師發佈指出，信貸市場進一步緊張的跡象可能引發新一輪美國股市大跌，因養老基金等多頭投資者或被迫拋售資產。美銀証券美國股票與量化策略主管薩維塔·蘇布拉馬尼安指出，若私人貸款持續低迷，養老金等機構可能被迫拋售指數基金，以避免私人資產估值下調帶來的懲罰性損失，並滿足持續出資義務。她強調，被動投資已“主導美股基準指數標普500指數”，故經濟低迷將迫使追蹤該指數的基金集體拋售股票。

安聯經濟學家：AI投資熱潮屬“理性泡沫”，將助力美國跑贏全球。安聯集團首席經濟顧問埃爾-埃裏安表示，美國經濟正經歷一場由人工智能推動的繁榮，這一趨勢正助力美國跑贏全球市場。埃爾-埃裏安強調，當前人工智能技術領域的投資熱潮屬於“理性泡沫”，有望為經濟帶來顯著的生產率提升。他還談及黃金價格的同步上漲，認為這一趨勢源於國際社會對美元的擔憂，而非美國國內經濟疲軟。

“錢緊”信號頻發，華爾街篤定美聯儲本月釋放縮表終結信號。目前，多家華爾街分析機構預測，美聯儲可能在本月底召開的會議上宣佈終止持續數年的資產負債表縮減計劃。觀察人士指出，由於貨幣市場摩擦加劇可能影響通脹與就業雙重目標的實現，量化緊縮(QT)政策正面臨重大轉折。分析師認為，若在10月28日至29日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，通過終止QT來停止流動性回籠，將有助於確保貨幣政策技術層面的平穩運行。這一政策預期轉變源於近期市場異動：多家金融機構意外動用美聯儲常備回購工具(該工具的作用是為金融機構提供以持有的債券為抵押品的快速現金貸款)，導致多項關鍵短期拆借利率上漲。

貿易樂觀預期抵不過RSI壓力?屢創新高之後的黃金陷入高位震盪。儘管市場對全球貿易緊張局勢緩解及美國政府即將重啟的樂觀預期升温，黃金價格仍維持歷史高位震盪，顯示避險需求持續強勁。不過，技術面指標如相對強弱指數(RSI)顯示，8月以來的兇猛漲勢或已過度，難以再出現這種狂熱漲勢。截至發稿，現貨黃金跌逾2%，報4265.32美元/盎司;現貨白銀則跌超4%，報50.09美元/盎司。

個股消息

通用汽車(GM.US)      Q3業績超預期，上調全年盈利指引。財報顯示，通用汽車Q3營收為485.9億美元，好於市場預期的452.6億美元;調整後的每股收益為2.80美元，好於市場預期的2.27美元。預計2025年全年調整後的每股收益為9.75-10.50美元，此前預期為8.25-10.00美元;預計全年調整後的息税前利潤為120-130億美元，此前預期為100-125億美元。通用汽車的樂觀展望反映出其高利潤率燃油SUV和卡車銷量的激增，而這一趨勢部分受益於美國聯邦排放政策的調整。該公司表示，由於關税基數較低，緩解措施預計將抵消2025年約35%的關税影響。該公司還表示，隨着其投資增加美國國內採購和製造規模，該公司處於非常有利的地位。截至發稿，通用汽車週二美股盤前漲近10%。

可口可樂(KO.US)      Q3業績超預期，重申2025年指引。財報顯示，可口可樂Q3營收為124.6億美元，好於市場預期的124.1億美元;調整後的每股收益為0.82美元，好於市場預期的0.78美元。該公司首席執行官James
Quincey表示：“我們有信心能夠實現我們的2025年指導目標，同時努力實現我們的長期目標。”該公司表示，仍有望實現2025年調整後的有機收入增長5%至6%，以及較2024年每股2.88美元增長3%的調整後收益。截至發稿，可口可樂週二美股盤前漲近3%。

商用發動機業務強勁表現助推GE航空航天(GE.US)      Q3營收大增24%，上調全年EPS預期。財報顯示，憑藉商用發動機業務的強勁表現，GE航空航天Q3營收同比增長24%至121.8億美元;好於市場預期的104.1億美元;調整後的每股收益為1.66美元，好於市場預期的1.47美元。商用發動機業務營收同比增長26.8%至88.8億美元，超出市場預期的83.4億美元。該公司預計，2025年每股收益預期為6.0-6.2美元，此前預期為5.6-5.8美元。

齊昂銀行(ZION.US)      Q3利潤超預期，分析師：美國地區銀行信貸壓力仍屬個別現象。儘管因兩筆貸款遭受重大損失，但得益於利息收入增長，美股地區銀行齊昂銀行第三季度利潤實現增長。財報顯示，齊昂銀行三季度營收8.72億美元，同比增長8.5%，超出市場預期;每股收益為1.48美元，高於市場預期的1.39美元。Stephens分析師特里·麥克沃伊表示，"多家美國地區銀行第三季度財報未顯示異常或意外的信貸損失，管理層對第四季度的展望令人安心。這些趨勢支持了少數公司面臨的壓力更多是孤立事件而非新興趨勢的看法。"

DocGo(DCGO.US)      股價盤前勁漲，收購虛擬醫療平台SteadyMD。DocGo宣佈已收購虛擬醫療平台SteadyMD。DocGo計劃在11月初發布的財報及電話會議中，更新2025年營收與調整後EBITDA指引，以納入此次收購交易的影響。截至發稿，DocGo週二美股盤前大漲近27%。

業績預告

週三早間：奈飛(NFLX.US)      、德州儀器(TXN.US)      、阿萊恩斯西部銀行(WAL.US)     

週三盤前：巴克萊(BCS.US)      、泰克資源(TECK.US)      、AT&T(T.US)