盤前市場動向

1. 3月20日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.29%，標普500指數期貨跌0.35%，納指期貨跌0.50%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌1.47%，英國富時100指數跌0.18%，法國CAC40指數跌1.01%，歐洲斯托克50指數跌1.04%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.49%，報67.24美元/桶。布倫特原油漲0.38%，報71.05美元/桶。

市場消息

通脹擔憂加劇，美股能源股重獲投資者青睞。隨着通脹擔憂加劇，投資者開始買入石油和天然氣生產商的股票，使得這類股票在過去兩年大幅跑輸美股大盤後“重獲新生”。數據顯示，雖然油價今年以來累計下跌了約6%，但美股能源股目前是標普500指數11個板塊中表現最好的——今年迄今上漲了近8%，而標普500指數同一時期內下跌了近4%。通脹環境下，包括能源(石油、天然氣、煤炭)和金屬在內的資源類股票往往會受到青睞，因為這些資源的價格往往與全球經濟形勢和通脹水平密切相關——在通脹預期上升時，市場對資源的需求增加，同時生產成本也可能上升，從而推動資源產品價格上漲。此外，資源的實物屬性也使其成為抵禦通脹的有效工具。值得一提的是，能源板塊仍是市場上最便宜的板塊之一，估值高昂的科技股的低迷表現正促使投資者尋找更有價值的標的。

熟悉劇情再現！特朗普隔空喊話美聯儲：降息！特朗普在社交媒體上發文稱，美聯儲應該降息。在官員們權衡其關税舉措的經濟成本之際，他與美聯儲意見再次相左。特朗普在第一個任期內多次向美聯儲施壓，要求其降息。特朗普在美聯儲問題上一再發出模稜兩可的信息——有時呼籲降息，有時又拒絕干預。週三早些時候，特朗普的國家經濟顧問凱文·哈塞特向記者強調，總統和白宮官員“非常尊重美聯儲的獨立性”。即便如此，他還是向記者明確表示，他不同意美聯儲的增長預測，他預計美國經濟將增長2.5%。美聯儲官員目前預計經濟將增長1.7%。

穆迪首席經濟學家：美國經濟衰退的風險“高得令人不安”。穆迪首席經濟學家馬克·贊迪(Mark
Zandi)表示，隨着市場對特朗普總統的關税議程做出反應，他認為經濟衰退的風險“高得令人不安”。贊迪稱：“經濟衰退的風險高得令人不安，而且還在上升。雖然我認為概率不到50%，但這確實取決於總統，取決於他在這件事(指關税政策)上的舉措。”贊迪表示，他認為如果特朗普繼續推進他的關税計劃，包括對其他國家實施對等關税，並且這些關税持續三到五個月，那就足以“將經濟推向衰退”。他補充稱，他懷疑特朗普及其政府在某個時候會對關税問題説“夠了”。但他提醒道：“我這麼説並沒有十足的把握。而且經濟衰退的風險確實很高。”

美聯儲降息預期點燃黃金狂飆！金價首破3050美元創歷史新高。受美聯儲年內兩次降息暗示刺激，國際金價週四突破歷史新高。現貨黃金日內早些時候觸及3055.96美元/盎司的歷史新高，現報3031.21美元/盎司;COMEX黃金期貨現報3038.36美元/盎司。市場分析認為，在美聯儲政策轉向預期與全球地緣政治風險雙輪驅動下，黃金有望繼續挑戰更高價位，但需警惕獲利盤迴吐可能帶來的波動。投資者需密切關注美聯儲會議紀要中有關降息路徑的更多細節。

特朗普關税“蝴蝶效應“推高銅價破萬元大關！全球貿易現搶運潮。特朗普針對工業金屬的貿易保護政策再度引發市場巨震。隨着其對銅進口展開調查的消息持續發酵，全球銅價近日突破每噸10,000美元的關鍵心理關口，倫敦金屬交易所(LME)期銅價格週四盤中觸及10,040美元/噸，創下近四個月新高。巨大價差刺激全球貿易商開啟“搬運模式”，據行業估算，超過10萬噸銅正湧向美國港口。托克集團、嘉能可等大宗商品巨頭已從亞洲緊急調撥庫存，這種“銅材大遷徙”加劇了全球供應鏈緊張。分析人士警告，若關税落地，不僅將推高美國製造業成本，更可能引發全球銅材定價體系重構。

個股消息

特朗普猛揮“關税大棒”，英偉達(NVDA.US)      計劃耗資數千億美元購美國產芯片。根報道，英偉達計劃在未來四年內斥資數千億美元採購美國本土製造的核心芯片產品以及廣泛的消費電子或高端電子設備。該公司首席執行官黃仁勛在採訪中稱，這對英偉達的供應鏈來説是芯片供應鏈韌性方面邁出的重要一步。

“芯片巨頭聯手救英特爾(INTC.US)      ”真是Fake News?
台積電(TSM.US)      與英偉達雙雙否認收購。此前不斷有媒體報道稱，台積電已向英偉達、AMD以及博通等芯片巨頭提議投資於一家大型合資企業，該合資企業將全面收購併經營英特爾旗下的芯片製造工廠。不過，台積電董事劉鏡清昨日向媒體表示，台積電董事會從未討論過接手英特爾芯片製造部門的事情。英偉達CEO黃仁勛也在GTC大會新聞發佈會上表示，該公司未被接洽關於收購英特爾股份的所有相關事宜。

歐盟再掀反壟斷風暴！谷歌(GOOGL.US)      、蘋果(AAPL.US)      陷監管與關税夾擊。歐盟針對美國科技巨頭的監管力度持續升級。歐盟反壟斷機構宣佈對谷歌和蘋果正採取措施展開反壟斷調查。歐盟指控谷歌違反《數字市場法》(DMA)，並責令蘋果開放生態系統以滿足互操作性要求。具體而言，歐盟指出谷歌搜索存在“自我偏好”行為，即將Alphabet自身的服務優先展示，打壓競爭對手的產品和服務，這種行為在DMA框架下屬於非法。與此同時，蘋果被要求允許第三方耳機、智能手錶等設備與iPhone/iPad無縫連接，並向開發者開放更多系統功能接口。而特朗普則威脅要對歐盟徵收關税，並指責其對美國科技企業進行“海外勒索”。

埃森哲(ACN.US)      Q2業績超預期，上調全年盈利指引。財報顯示，埃森哲Q2營收為166.6億美元，略高於分析師預期的166.2億美元;攤薄後每股收益為2.82美元，高於分析師預期的2.78美元。該公司預計，2025財年Q3營收將在169-175億美元之間，分析師預期為172.1億美元。該公司還預計，全年每股收益為12.55-12.79美元(此前預期為12.43-12.79美元)，分析師預期為12.71美元。

BIGO付費用户數量下降，歡聚(YY.US)      四季度營收不及預期。財報顯示，歡聚第四季度營收為5.49億美元，上年同期為5.7億美元，不及市場預期的5.55億美元;非公認會計准則下，每股ADS收益為1.77美元，上年同期為0.97美元，高於預期的1.02美元。按業務劃分，第四季度直播收入為4.224億美元，而2023年同期為4.862億美元。下降主要由於BIGO的付費用户數量和ARPPU下降，以及公司對非核心音頻直播產品的互動功能進行調整以增強合規性;其他收入為1.27億美元，同比增長51.9%
，這主要歸功於廣告收入大幅增長。截至發稿，歡聚週四美股盤前跌超10%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國3月費城聯儲製造業指數

北京時間20:30 美國截至3月15日當週初請失業金人數

北京時間22:00 美國2月成屋銷售年化總數

業績預告

週五早間：美光(MU.US)      、耐克(NKE.US)      、聯邦快遞(FDX.US)     

週五盤前：嘉年華郵輪(CCL.US)      、蔚來(NIO.US)      、名創優品(MNSO.US)