摩根士丹利研究報告指，騰訊音樂(01698.HK) -9.050 (-10.691%) 沽空 $1.10億; 比率 17.747% 第三季總收入按年增長21%至85億元人民幣(下同)，較該行預期高2.8%。其中，音樂訂閱收入按年增長17%至45億元，大致符合該行預期；付費用戶數按季增加130萬，每付費用戶平均收入(ARPPU)為每月11.9元，按年增長11%。
期內，其他音樂收入按年增長51%至24.7億元，較該行預期高12%，主要受廣告業務、藝人周邊商品及線下演出活動推動。社交娛樂收入按年下降3%至15億元，較該行預期低1.1%，佔總收入18%。
盈利方面，經調整非國際財務報告準則淨利潤按年增長33%至24億元，較該行預期高5.1%。毛利率為44.6%，按季下降0.8個百分點，按年上升0.7個百分點，主要受惠於音樂訂閱業務的強勁經營槓桿及自製內容效益，而按季下跌可能因線下內容投入增加。營運開支為13億元，因行銷費用增加而較該行預期高3.6%。
該行等待業績會議透露更多前景展望；現予騰訊音樂(TME.US) 目標價27.5美元及「增持」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-13 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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