在通膨數據低於預期、降息預期升溫的背景下，美股並未出現全面反彈，科技權值股走弱與市場內部資金快速輪動成為盤面主軸；隨著風格分化加劇與 AI 題材重塑產業格局，高盛推出「抗 AI 衝擊」多空配對組合，凸顯當前投資邏輯已從整體押注產業轉向精細化選股與風險對沖。
美國 1 月消費者物價指數（CPI）於周五（13 日）公布。數據顯示，1 月 CPI 年增率為 2.4%，低於市場預期；核心 CPI 持續回落，降至近年低點。
數據發布後，市場對 2026 年降息的預期有所提高，目前隱含全年降息幅度約 60 個基點，美國公債殖利率隨之下滑。
不過，利率預期改善並未全面提振科技股表現。當日多數個股隨通膨數據回升，但科技權值股走勢偏弱，相關指數下跌約 1.1%。
其中，亞馬遜 (AMZN.US) 已連續九個交易日收低，創下近 20 年來最長連跌紀錄之一。受權值股表現影響，那斯達克指數周五終場收跌 0.22%。
技術面方面，標普 500 指數在 100 日均線附近獲得支撐，但此前已跌破 50 日均線。
對此，高盛交易員表示，市場疲勞情緒正在顯現，雖然該行 AI 創投組合在連續五天下跌後首次反彈，但他們表示這更像是短線修復，而非趨勢扭轉。
分析指出，更值得關注的，其實是市場內部資金流向所呈現出的結構性變化，而非單日指數漲跌。
統計顯示，過去 20 個交易日中，各類風格因子的成交量放大幅度達 27.7 倍，明顯高於標普 500 指數整體成交量不足 15 倍的增幅。
所謂「風格因子」，是依企業特性將股票分類，例如成長型與價值型、大型股與小型股，或依獲利能力與財務體質區分。當資金在這些類別之間頻繁調整配置時，相關因子交易量便會顯著增加。
分析指出，目前盤面呈現的特徵是，各類風格因子的交易熱度明顯高於大盤指數本身。這代表市場資金並未全面撤出股市，而是在不同投資風格之間快速重新配置部位。
整體來看，資金輪動速度加快，先前交易較為擁擠的科技族群熱度有所降溫，部分資金轉向評價相對穩健、波動較低的防禦型類股。
其中，傳統防禦產業表現相對穩定，跌幅有限。相較之下，部分成長型股票及金融類股在「AI 衝擊」相關敘事影響下，價格波動幅度擴大，走勢較為起伏。
至於 SaaS 軟體服務族群，周五盤中雖曾承壓，但尾盤回穩，整體收盤表現大致持平。
高盛推出「抗 AI 衝擊」主題組合
因應美股軟體類股波動加劇，高盛推出一項專門股票組合，採取「多空配對」方式布局，目的在於在 AI 技術快速演進的背景下，區分受益者與可能受衝擊的企業。
該策略方向明確：一方面加碼具備實體門檻、監管優勢或仍需由人類承擔最終責任的公司；另一方面，放空那些業務流程容易被 AI 自動化取代的企業。
在做多標的方面，高盛關注 AI 基礎設施與資安領域，包括：
- 核心基礎設施：微軟 (MSFT.US) 、甲骨文 (ORCL.US) 超大規模雲端服務商和資料庫巨頭。
- 網路安全：Cloudflare(NET.US) 、Crowdstrike(CRWD.US) 、Palo Alto Networks Inc(PANW.US) 。高盛認為，這些公司掌握著 AI 運行的底層算力或必須的安全合規接口，被認為較難被通用 AI 模型簡單取代。
在做空名單方面，高盛則鎖定以流程管理為主、但競爭優勢相對有限的企業，包括：
- Monday.com (MNDY.US)
- Salesforce(CRM.US)
- DocuSign(DOCU.US)
- Duolingo(DUOL.US)
高盛指出，這些公司的核心價值在於優化現有的行政或初級腦力工作流程，即生成式 AI 最具破壞力的應用情境，而隨著企業內部開始利用 AI 自行建構類似的工具，這類軟體的必要性正被大幅削弱。
高盛美國客製化籃子團隊副總裁 Faris Mourad 在報告中指出，隨著前一波拋售壓力逐步消化，軟體產業內部的差異將更加明顯，表現可能呈現分化走勢。
市場觀察認為，從成長預期來看，軟體板塊未來一年約 14.1% 的預估增速，仍高於標普 500 整體水準。不過，若與受硬體擴產帶動、預估成長約 31.7% 的半導體產業相比，動能差距已相當顯著。
分析指出，投資策略已從過去整體布局單一產業，轉向更著重個別公司的基本面與競爭條件，選股重要性相對提升。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網