<汇港通讯> 花旗发报告指,汇丰控股(00005)昨宣布私有化恒生银行(00011),作价较前收市肴30%的溢价,等同市账率1.8倍。资本影响为125个基点,汇控计划透过暂停三个季度的股票回购来筹集资金。
花旗计算得出,整体而言,每股盈利增值/摊薄的影响微乎其微。汇控2024财年归属於恒生少数股东的权益为9亿美元,仅占汇控2024财年度应占盈利的4%。若考虑三个月的回购暂停,私有化对每股盈利的影响微不足道。如果花旗假设这所有136亿美元或私有化动用资金,都用於股票回购,每股盈利的影响将更大,为-2%,尽管这优先於所有协同效应。
该行认爲,尽管战略的合理性令人信服,而且这似乎是合理的使用资本的方式,但该行预计,投资者会问询在这一价格之下收购的理由。
基於上述因素,花旗予汇丰控股11.2元英镑的目标价,对汇控及恒生评级均爲「买入」。(JJ)
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