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3月25日(周三)美股盘前，美股三大股指期货在美国向伊朗提交了一份旨在结束战争的15点停火计划后大幅涨超1%，但因伊朗称不会接受停火后收窄涨幅。截至发稿，道指期货涨0.75%，标普500指数期货涨0.73%，纳指期货涨0.91%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.75%，英国富时100指数涨1.43%，法国CAC40指数涨1.67%，欧洲斯托克50指数涨1.63%。

3. 截至发稿，WTI原油跌4.29%，报88.39美元/桶。布伦特原油跌4.46%，报95.76美元/桶。

市场消息

美国提出 15
点停火计划，伊朗称当前阶段停火与谈判均不可行。据报道，美国政府已通过巴基斯坦向伊朗方面递交了一份旨在彻底结束冲突的“15点停火计划”。随后，特朗普在公开表态中对谈判进程给予了积极评价，称双方正进行“富有成效”的沟通，并指出伊朗方面已开始表现出理性的对话姿态。然而，伊朗方面对此表示，伊朗不会接受停火，也不会与违约方进入任何谈判进程，因为与美国谈判不合逻辑。伊朗方面还证实，美国确实正在加大努力以促成停火。但伊朗不接受停火，在当前情况下，停火和谈判均不可行。

地缘风暴中唯一的“慰藉”：华尔街仍坚信美股增长引擎轰鸣，大摩预期标普500盈利激增20%。尽管本月中东战事搅动全球市场，部分投资者仍从美国企业的增长引擎中觅得慰藉——这台引擎不仅完好无损，更显蓬勃之势。目前，华尔街卖方策略师们正纷纷上调盈利预期，无视油价飙升及消费需求可能受挫的隐忧。数据显示，标普500指数未来12个月盈利预计增长20%。从历史来看，只有在美国经济走出衰退时，该读数才会高于当前水平。摩根士丹利首席投资官兼美国首席股票策略师Mike
Wilson在3月23日致客户报告中称：“这支撑了我们的判断——本轮油价飙升终结经济周期的可能性依然很低。”

伊朗设霍尔木兹海峡通行新规：船只须提交船员货物详情方可获批通行。据知情人士透露，寻求在伊朗保护下通过霍尔木兹海峡的船只被要求提供船员和货物清单，以及航程详情和提单，以获得伊斯兰革命卫队(IRGC)的批准。据熟悉贸易往来的人士透露，这一过程目前仍具有特异性且因船而异，但这表明随着波斯湾冲突进入第四周，伊朗正日益努力通过一种半正式的系统，加强对这一至关重要的海上通道的控制。消息人士表示，伊朗已向部分(而非全部)船只索取费用。他们称，这些通过中间人传达、金额不等的索费要求，通常针对油轮、气体运输船或其他装载高价值货物的船只。

油价飙升叠加航线受阻，亚洲多国急囤航煤备战“断供”。伊朗战事推高国际油价后，亚洲多国航空煤油囤储迹象持续加剧，这折射出航空业正承受日益加剧的供应压力。韩国国土交通部周三发布声明表示，该国航司已收到部分国家的加油限制通知，政府正商议是否将原本用于出口的航煤转供本土市场。菲律宾航空总裁在接受采访时称，这个东南亚国家或将很快启动燃油配给制。越南航空局则预警，4月初起航煤可能出现供应缺口，并已据此削减航班班次。伊朗战事持续发酵、油价居高不下，航煤采购难题正进一步加剧航空业困境。

Gavekal研究：中国国债避险属性凸显，正成为美债以外的全球储备新选择。Gavekal
Research的研究显示，中国国债在经历了包括伊朗战争在内的近期地缘政治冲击后表现稳健，正成为一种切实可行的替代性储备资产。该报告挑战了全球储备管理的一个核心假设，即美国国债和美元是“避风港”。分析师
Charles Gave 和 Louis‑Vincent Gave
在周二的一份报告中写道，在中东局势近期紧张期间，中国主权债券表现坚挺。报告指出，中国长久期国债在新冠疫情爆发后的一年内有所上涨，并在乌克兰战争爆发后的12个月里保持相对平稳。相比之下，经汇率变动和黄金价格调整后的美债表现则显得逊色。

个股消息

股价一年暴涨超700%的Nanobiotix(NBTX.US)      迎来收购催化，强生(JNJ.US)      有意出手。据报道称美国制药巨头强生正考虑提出收购交易，以收购一家法国癌症药物开发商之后，Nanobiotix(NBTX.US)      股价周三在巴黎股市一度上涨约7%，在美股盘前交易中则一度上涨超15%，截至发稿，该股回落至4.34%。总部位于巴黎的Nanobiotix与全球医疗保健领军者强生目前保持合作关系，双方根据2023年与这家总部位于新泽西州的制药商强生签署的一项长期许可协议，共同开发并商业化其新一代核心资产JNJ-1900(NBTXR3)。

67亿美元拿下Terns(TERN.US)      !默沙东(MRK.US)      加码抗癌管线应对Keytruda专利到期。默沙东周三宣布，将以67亿美元收购生物技术公司Terns
Pharmaceuticals。目前，这家制药巨头正加紧扩充其癌症药物产品线，以应对旗下重磅疗法Keytruda即将面临的专利到期问题。自2021年以来，默沙东通过自主研发及大手笔收购已将其后期研发管线规模扩大近两倍。此次收购将使默沙东获得Terns旗下实验性药物TERN-701。该药物正被测试用于治疗慢性髓性白血病——一种起源于骨髓、导致白血病细胞失控增殖的癌症。默沙东对Terns提出的收购价为每股53美元，较其最新收盘价溢价6%。截至发稿，Terns股价在盘前交易时段上涨逾5%。

果链投资者们聚焦的“苹果AI叙事”，终于来到高潮! 万众期待的Siri AI或于6月揭幕。作为其在去年推迟问世且聚焦于重新推出更具个性化版本Siri
AI全能语音助手的重要组成部分，坐拥iPhone、iPad等热门产品线的美国消费电子领军者苹果可能将会在即将发布的iOS
27操作系统中推出一款独立的Siri应用App，以及一个名为“Ask
Siri”操作按钮。苹果当前正在对Siri语音助手进行一次彻底的基于前沿人工智能技术的重构，并且计划在今年6月的全球开发者大会上揭开果粉们期待已久的Siri
AI语音助手的首个版本。

AI数据中心芯片赛道再添猛将!Arm(ARM.US)      发布AGI CPU挑战英伟达与AMD，目标销售额达150亿美元。芯片设计公司Arm
Holdings将首次开始销售自己的芯片，并预计这项业务将在五年内每年创造约150 亿美元的收入。Arm周二在旧金山举行的一场活动上宣布，Meta
Platforms(META.US)      将成为该公司名为AGI
CPU的芯片的首个主要客户。作为此次战略调整的一部分，Arm
为未来几年制定了雄心勃勃的销售目标。这家总部位于英国的公司预计，新芯片业务的收入将超过其目前专注于知识产权销售的业务收入。Arm公司表示，这将有助于在五年内实现约250亿美元的总销售额，是目前的五倍。该预计在此期间，每股收益将达到9美元。

史上最大IPO将至!传SpaceX拟最早本周提交上市申请，或筹资超750亿美元。据知情人士透露，SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开募股(IPO)招股说明书。此次秘密提交将正式敲定埃隆・马斯克旗下这家商业航天巨头的IPO计划，目标是在6月挂牌上市。该知情人士称，参与筹备工作的顾问预计，SpaceX在IPO中或募资超750亿美元，高于此前报道的500亿美元。该公司最新估值为1.25万亿美元(低于此前报道的1.75万亿美元)。实际募资规模与估值将在IPO前数周最终确定。一旦落地，SpaceX此次IPO募资规模将打破沙特阿美2019年创下的294亿美元纪录，成为史上最大规模IPO。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:30：美国截至3月20日当周EIA原油库存变动。

次日北京时间凌晨04:10：美联储理事米兰在2026年数字资产峰会上发表讲话。