摩银大通发表报告,预期2026年将是台积电(TSM.US) 另一强劲增长年度,美元计营收预计增长30%,主要动能来自N3需求上升、N2量产爬坡加速、先进封装业务超预期表现,以及整体平均销售单价强劲上扬。该行认为毛利率亦将因产品组合优化、N3良率提升与高效能运算占比增加、N4/N3急单与超级急单增多,以及新台币汇率有利走势而获得提升。预期2027年因先进制程产能持续紧缺及AI资本支出投资增长延续,营收仍可望实现20%以上的增长。据此,该行将台积电(2330.TT)台股目标价,由1,700元新台币上调至新台币2,100元(以2027年预测市盈率20倍计算),并预期近期强劲的股价表现将於未来数月持续。
当前主要上行风险包括:(1)毛利率优於预期,尤其於2026年上半年;(2)N2产能与需求於2027年前进一步提升;(3)英伟达H200恢复强劲出货;(4)若工业、汽车等需求回暖,成熟制程可能出现增长潜力。主要下行风险则有:(1)AI资本支出出现任何疲软;(2)英特尔(INTC.US) 相关竞争杂音增加;(3)记忆体成本上升导致智能手机需求转弱。(ad/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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