高盛指,腾讯音乐(01698.HK) -9.050 (-10.691%) 沽空 $1.10亿; 比率 17.747% 季度收入及盈利略胜预期,但绩后股价下滑,相信市场忧虑潜在音乐串流平台竞争,及其对腾讯音乐订阅增长与定价策略的潜在中期影响;以及直播表现业务波动性与低利润率,或影响明年整体毛利扩张。
该行认为有关忧虑属过份,相信公司增长故事仍大致维持。该行指,腾讯音乐与其他平台不同之处,在於独特内容及对用户的增值服务。公司透过SVIP渗透及更多产品提供,有望实现稳健的ARPU增长,以及进一步拓展直播娱乐及粉丝经济业务,有利公司整个用户生态圈,并使未来收入来源进一步多元。
该行维持对腾讯音乐「买入」评级,ADR(TME.US) 及港股目标价由27美元及106港元,下调至25.2美元及99港元。该行亦微升腾讯音乐的2025至27财年收入预测1%至2%,并将2025年净利润预测微调1%,对2026至2027财年净利润预测下调3%至5%。(fc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-13 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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