中金发表报告指，亚马逊(AMZN.US) 第一季总营收按年增长9%至1,557亿美元，经营利润和净利润分别按年增长20%和64%至184亿美元和171亿美元。受益零售销售的推动、以及降本增效持续发挥作用，公司总营收和利润好於市场的预期。
此次财报的另一大看点就是美国当前的关税政策会对公司的零售业务产生多大的影响。虽然表面上公司一季度的零售业务并未出现较大的影响，但是该行的模型当中多个核心假设开始出现大幅放缓的态势。首先，用来衡量销售活跃度的WW PaidUnit(全球付费商品数量)按年增长创下了自2023 年二季度以来的最低水平至8%，其次，从第三方卖家付费商品的商品数量按年增速更是创下自2022年三季度以来的最低水平至8%。最後，公司全球物流成本的增速同样创下了自2023年二季度的新低至3%，显示在通胀依然保持较高的水平下物流整体的需求数量开始下滑。
考虑到美国关税对於美国消费及经济的负面影响，该行下调亚马逊2025/2026年收入预测1.6%/1.3%至6,975/7,768亿美元，下调2025/2026净利润预测13%/13%至619/758亿美元。维持「跑赢行业」评级，下调目标价17%至220美元。(ha/a)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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