交银国际发表报告，指预期百度-SW(09888.HK) -0.850 (-0.953%) 沽空 $7.68千万; 比率 26.669% (BIDU.US) 第三季核心收入按年降0.8%，较此前下调2.6%，主要因广告业务增长承压。预计百度（含爱奇艺）收入按年降3%，调整後净利率19%。
报告料百度核心业务上季度收入增长进一步承压。广告方面，该行预计收入按年降4.4%，较此前下调3.6%，主要因部分行业广告主需求仍然较为疲软，以及用户AI搜索改造尚未开始大规模变现。云端方面，则维持双位数增长预期，较此前下调2%，因网盘业务组织架构调整影响。至於利润方面，该行基本维持经调整营运利润率预测24.8%。
交银国际预计百度2024年广告收入按年降2%（原预测基本持平），云业务维持全年双位数增长判断，维持经营杠杆优化带来核心业务稳定利润率的预期。
该行调整估值方法至市盈率(PE)估值，考虑短期搜索广告收入或承压，按明年预测市盈率10倍计，降美股及H股目标价至分别111美元及108港元，对应2024年预测市盈率11倍。现价相当於2024年8.9倍市盈率，在历史低位，建议关注AI搜索改造带来的产品突破，维持「买入」评级。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-11-01 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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