4月26日｜自3月初以来，外国投资者已悄悄撤出630亿美元美国股市，高盛表示，最大的卖家在欧洲。尽管其他地区稳步买入，但这种撤资行为令人担忧。原因何在？因为到2025年，外国投资者持有的美国股市总份额将达到创纪录的18%。这可不是一笔小数目——这种风险敞口，即使稍微逆转，也可能撼动整个股市的估值。高盛的查韦斯（Daniel Chavez）和他的团队目前还没有称之为恐慌，但他们正在关注。 从历史上看，自1980年以来，股市曾出现过10次类似的抛售，每次抛售都相当于总市值的0.6%（目前约为3000亿美元）。与这些相比，最新一波抛售持续时间更短，也更温和。但时机至关重要。此次抛售恰逢投资者质疑美联储的下一步举措以及人工智能推动的股市反弹是否已经过头之际。不过，历史经验却给人一种奇特的安慰。过去10次外国投资者抛售美国股票时，有7次市场实际上出现了反弹。特斯拉和英伟达等科技股仍在乘着结构性增长浪潮，即使海外资金撤离，它们也可能继续吸引本土资本。真正的问题是：此次抛售标志着更深层次全球股市轮动的开始，还是仅仅是外国资本回归前的短暂休止？
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