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高息防守与业绩成长兼备 中国科培(1890.HK)蓄势待发
随着政策端边际向好,长期处於估值洼地的民办职业教育板块或有望迎来修复。此前,一则湖南涉外经济学院获准申请营利性民办学校的消息传出,港股职业教育板块9月12日当天全线爆发,多只个股盘中涨幅均超20%,足...
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高息防守与业绩成长兼备 中国科培(1890.HK)蓄势待发
分析员 : 岑智勇 (梧桐研究院分析员)
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中国科培  -0.020 (1.418%) 
随着政策端边际向好,长期处於估值洼地的民办职业教育板块或有望迎来修复。此前,一则湖南涉外经济学院获准申请营利性民办学校的消息传出,港股职业教育板块9月12日当天全线爆发,多只个股盘中涨幅均超20%,足见市场对民教板块的重视。梳理下来,发现中国科培(01890.HK)近年凭藉稳健的财务基本面、优质的本科教育资产,以及高股息低估值优势,展现出较强的投资价值。

业绩稳步提升 分红持续优厚

近期,公司发布截至2025年8月31日止年度业绩,收入延续稳健增长态势,录得18.72亿元,同比增长10.6%。这主要得益於本科生规模与学费的稳步提升。报告期内,公司经调整净利润达7.62亿元,展现出良好的盈利韧性。

此外,公司加大师资力量引进及教学设施投入以优化教学品质,毛利率虽略有波动但仍维持在46%的较高水准。在股东回报方面,公司稳定的派息政策在行业中独树一帜,2025年每股派发末期股息0.06港元,全年股息总额达每股0.13港元,整体派息比例延续30%,充分彰显了扎实的基本面。

业务优势突出 “AI+出海”助力职教品质提升

中国科培在业务上构筑了坚实的护城河。首先,生源结构持续优化,本科生占比近九成,录取分数线及入学率持续提升,品牌优势显着。其次,聚焦珠三角及长三角经济腹地,受益於当地旺盛的人才需求,重点专业就业率多年超95%。再者,旗下学校排名领先,广东、黑龙江、安徽学校均位列民办大学全省前三,肇庆学校更是获批成为2025年市内首批综合高中试点学校,行业标杆地位日益巩固。

值得关注的是,中国科培正积极推进AI与职业教育深度融合,已落地智慧课程平台等项目,并计画於2026年开发校本AI模组,以更好地提升教学与管理效能。同时,依托民办职教应对产业趋势变化的高度灵活性,公司联合海外中资企业打造了“定向培养+就业输送”模式,年内组织了多批骨干教师赴海外交流,提升国际化教学能力,并精准对接就业市场需求。

政策层面亦利好频出。今年11月,广东省教育厅发布了民办高校的分类管理徵求意见稿,标志着民办高校选营选非进入实质性落地阶段,其他省份有望逐步跟进。商务部等九部门亦提出扩大教育等领域开放试点,鼓励市场化职业技能培训,这为中国科培的长期发展提供制度保障。

目前港股教育板块估值仍处低洼,中国科培的高确定性业绩与稳定分红构成了强大的安全边际。随着政策前景日趋明朗,高教股的投资价值正逐步显现,中国科培在基本面扎实的支持下,正蓄势待发,估值修复空间不容小觑。


笔者为香港证监会持牌人士,没持有上述股份,并为个人意见,不构成投资建议。 
 
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更新日期为: 2023年1月6日