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许正宇：续探索进一步完善上市和交易机制 绝不容许市场操纵或侵害小股东权益行为
2026-06-24 13:56:32 立法会议员严刚引述财经业界人士指，现时本港股市中有超过一半以上的股票属「细价股」(即股价低於1元)，其中有200多只的股价低於一毫子(俗称「仙股」)，有关比例远高於其他证券市场。他提到，不少细价股资本运作频繁、股价经常暴涨暴跌，甚至长年缺乏成交而成为「??股」，令散户投资者蒙受损失，他提问政府是否知悉，港交所(00388.HK)有否就此制订更严格的罚则或除牌机制。 财经事务及库务局局长许正宇今日(24日)回应提问时称，政府一直推动证监会和港交所透过优化上市制度及监管机制提升市场效率和深度，同时确保投资者利益得到充分保障，促进市场的长远健康发展。 香港作为一个开放且国际化的市场，股票价格和市值、流动性和市场板块的分布主要由市场供求、公司基本面以及投资者的风险偏好等不同因素驱动。股票价格的高低可能与其发行股数、历史资本运作及企业规模有关。股票的流动性亦受宏观经济情况、行业前景及市场投资气氛等外在因素影响。 为进一步协助具备增长潜力的中小企业集资发展，经谘询市场後，港交所於2024年落实GEM上市改革，包括为大量从事研发活动的高增长企业推出新的上市路径、推出新的「简化转板机制」等，从源头提升上市公司的质素并带动市场气氛。在各项优化措施的带动下，香港市场不同市值层级的公司的流动性呈现更广泛分布的趋势。整体市场流动性在2021年至2026年五月期间增长65%。当中，市值排名位列第21至100位及100位以後的公司流动性分别上升92%及61%，令相关企业在整体市场成交额中的占比由约61%提升至约68%。相关分布亦与其他亚太主要交易所包括日本、南韩及台湾相近。证监会和港交所会持续评估整体市场结构，探索进一步完善上市和交易机制。 许氏称，政府与监管机构绝不容许任何涉嫌市场操纵或侵害小股东权益的行为。政府留意到细价股及流动性较低股份在网上平台及社交媒体资讯传播迅速下，令市场操纵活动更容易出现。就此，证监会一直采取多管齐下的策略，全方位打击包括「拉高出货」在内的市场操纵活动。 在监察方面，证监会和港交所透过持续的日常市场监察及实时数据分析，监察股票价格及成交异动，及早识别可疑的操纵活动。证监会会就股权过於集中或其他异常情况发出「股权高度集中」公布，提醒投资者注意相关风险。港交所的《上市规则》亦设有相关要求防止发行人透过欠缺充分商业理据的集资活动摊薄股东的持股和设有保障股东权益的措施，以防止其进行壳股活动。 在执法方面，证监会会视乎个案性质，采取适当的刑事、民事及监管行动。近年已有市场操纵案件被判处实质监禁刑期，充分反映法庭对该类行为的严厉阻吓立场。证监会会继续与警方及其他执法机构保持紧密合作，加强情报交流及联合打击相关市场操纵活动。 港交所亦设有除牌机制，以处理长期停牌的上市发行人。港交所一般会在发行人停牌三个月内提供复牌指引，鼓励已停牌的发行人迅速采取行动争取复牌，解决其证券暂停买卖所涉及的根本问题，维护市场的健康发展。如上市发行人未能於补救期内纠正导致停牌的根本问题，港交所会透过现行的除牌机制将其证券除牌。 此外，许氏提到，港交所现行有关反收购交易的监管机制旨在提升对壳股活动的监管，提升香港市场的质素及稳健持续发展。有关规则的核心目的包括打击不良壳股活动，回应市场人士担心市场出现没有实质营运或业务的上市公司，带来投机炒卖活动及增加市场被操控的风险；并防止不合资格的业务透过借壳上市的方式规避新股审批流程进入市场。相关安排旨在维持整体上市公司质素及市场公平有序，而非限制上市发行人正当的业务拓展或多元化发展。 事实上，经优化的反收购行动规则为真正具有商业理据、能促进公司转型的正当并购提供一条清晰和透明的合规路径。港交所透过适用於发行人控制权变动的明确测试和原则为本测试，判断交易是否构成反收购。若有关交易被评定为反收购，将被视作新上市申请并须符合跟一般新股上市相同的资格，包括财务测试、保荐人尽职调查等，以确保收购目标适合上市，为投资者提供适当的保障。 政府会继续推动监管机构及港交所持续优化上市制度，为海内外优质企业提供包括传统IPO、特殊目的收购公司(SPAC)等多元且便捷的上市融资选择，巩固香港作为环球集资中心的竞争力。(da/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |