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恒指续升空间不宜大期望　「炒股不炒市」策略再度适用

上周四 (10月3日) 上午恒指虽一度处於21,500点以下，跌逾千点，不过上午收市时跌幅已减逾300点，全日最终仅跌330点，收报22,113点，22,000点关口失而复得。周五低开近100点，开市...

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恒指续升空间不宜大期望　「炒股不炒市」策略再度适用

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

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上周四 (10月3日) 上午恒指虽一度处於21,500点以下，跌逾千点，不过上午收市时跌幅已减逾300点，全日最终仅跌330点，收报22,113点，22,000点关口失而复得。周五低开近100点，开市不久已低见21,824点，最多跌近290点；不过开市不足15分钟便由跌转升，之後升幅渐见扩大，近乎全日高位22,742点收市，报22,736点，突破2023年初的22,700点高位，与10月3日发布市评文章时表示，挑战22,700点仅时间问题的看法吻合，发文踏入第二天经已成事。可是由於自10月2日起国庆假期後复市，「港股通」关闭，影响港股成交金额。

港股通重开後关注交投
从10月2至4日连续三个交易日，大市成交额均见减少，分别约4,340亿、3,103亿和2,615亿港元，回到9月25日约2,548亿元的相若水平。由於10月8日「港股通」才重开，故此今日 (10月7日) 交投仍有一进步减少的可能性。现时港股见「价升量缩」形态，关注「港股通」重开後该形态会否继续保持，若是则要对短期「见顶」起戒心。就着上周五实际金额超过2,600亿元而言，撇除近期港股盛势，上回在2022年3月15至17日才见超越此水平，所以现时定性上港股交投依然视为畅旺。

本周望挑战二万三关口
按笔者一直以来对港股交投见解，1,200亿至1,500亿元属健康水平；1,500亿至2,000亿元属活跃水平，2,000亿元以上属畅旺水平，所以就算「北水」回归後交投仍未能重上3,000亿元或以上；但能保持在2,000亿元或以上，经已是很了不起，依然视为港股有足够续升动力。观乎恒指距离23,000点只是200余点，本周虽只有四个交易日，仍可望挑战此关口。若见成事，恒指将见2022年3月以来新高，而相对今年9月23日恒指收报18,247点计起，触及二万三关口便是累升超过4,750点，便是大约十个交易日录得如此大升幅。

今年港股明显是丰收年
故此若本周真的成功挑战二万三关口，代表港股在短时间内升幅超过26.00%，现过两成升幅明显不算小。另若单看截至上周五收市，年初以来恒指累升33.37%，暂为2018年以来的最大升幅年份，而2017年则升35.99%，与上述的33.37%相若，而2017年以是自2010年以来最大升幅年份，所以不论本周能否成功挑战二万三关口，恒指现时表现亦已是最近十五年显着为佳的一年，理性而言不宜对後续升幅有太大期望。倘若今年最终能保持现水平作结，相信不少投资者对今年整体投资表现经已感到非常满意。

其实市差或是大市表现太强，也应考虑「炒股不炒市」，若於市强一味追踪强势股，大市若见回调这类股份将见获利盘涌现而构成明显沽压，上周四的内房股表现便是典型例子。现时恒指处於2023年高水平，换言之若见股价现水平未达去年高位的个股，视为走势落後。其中医药外包 (CXO) 板块正是如此，仅回到2024年高位，相对2023年初高位距离超过九成，就算相比2023下半年高位，差距仍逾四成，该板块现时市值最大四只股份为药明康德 (2359)、药明生物 (2269)、泰格医药 (3347) 和康龙化成 (3759)，後两者股价已分别重上2023年6月和8月水平，前两者则仍在今年初水平，预示药明系股份仍有不俗的上升空间。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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